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美股市場展望:財報季節曙光初現,企業前景預測矚目

時間: 2021-7-14 00:10| 評論:   發表評論 分享到微信

摘要: 7月焦點將轉回以大型銀行、科技企業為首的財報收益;隨着財告季帷幕的拉開,公司前景可能備受矚目;通貨膨脹、加密貨幣、“網紅股”和就業數據可能在7月市場佔據主導地位

美股市場展望:財報季節曙光初現,企業前景預測矚目_圖1-1


(本文內容由德美利證券提供)

閲讀要點

- 7月焦點將轉回以大型銀行、科技企業為首的財報收益

- 隨着財告季帷幕的拉開,公司前景可能備受矚目

- 通貨膨脹、加密貨幣、“網紅股”和就業數據可能在7月市場佔據主導地位

冰球界流行一句話,“不要追着冰球滑,而要朝着你認為它會落到的地方滑。”

隨着7 月份即將開始的財報季的到來,同樣的話可能也適用於投資者。它與公司曾經或者近期取得的成就無太大關係,相反,個股和大盤市場更有可能受公司對今年下半年的預測的影響。

這些前景預測可能以官方指導的形式出現,或者體現在非正式的收益電話會議的評論中。他們的評論和前景預測最終可能會對7月的市場表現產生很大影響。

收益盛宴:公司對今年下半年的前景預測尤顯重要

7月中旬會進入公司財報發佈密集期,下半年收益前景預測可能會成為焦點。從 7 月 13 日開始, 摩根大通 (JPM) 將成為第一家發佈財報的大型銀行,接下來的幾天內有多家業內銀行也將緊隨其後。

同一周內發佈收益報告的其他公司還包括百事可樂 (PEP),聯合健康 (UNH),達美航空 (DAL),和 Conagra (CAG)。當然,還有其他華爾街金融巨頭都會展示他們的最新業績,包括高盛 (GS),花旗集團 (C),摩根士丹利 (MS),美國銀行 (BAC),黑石 (BLK),和富國銀行 (WFC)。我們將會在這些大型銀行財報前一週發表更詳盡的評論。

雖然您平時都會考慮關注公司指導,這一次可能特別重要。那是因為,美國企業正處於擺脱 Covid 疫情大流行的十字路口。許多分析師預計第二季度收益將成為復甦的頂峯,研究公司 CFRA 預測標準普爾500指數的每股收益總體同比將增長 60.1%。之後,預計第三季度將下降至20.6%,如同去年疫情後復甦初期那樣。 

儘管標準普爾 500 指數 (SPX) 在 6 月底創下歷史新高,但與分析師的遠期收益預期相比,它的定價也處於堅挺水平。除非公司對下半年的指引出乎意料地上行,否則可能很難在華爾街找到新的動力,而且這種自 5 月以來一直處於長時間區間波動交易的情形可能很難被打破。當整體盈利樂觀情緒高漲時,就像現在一樣,任何業績令人失望或不及預期的公司都可能會看到股價受到重創。與此同時,即使是那些超出預期的公司的股價也可能因為已經消化了利好消息而不會看到很多回報。

與往常一樣,除了收益財告之外,7 月份還有很多其他事件。幾個關鍵點包括美聯儲的另一次會議、拜登總統的基礎設施法案取得更多進展的可能性,以及在第一季度取得驚人的 18.3% 增長的中國經濟在第二季度的表現。

與此同時,投資者可能會密切關注 7 月份美國常規的經濟數據,在 4 月和 5 月就業增長低於預期之後,7 月 2 日發佈的月度就業報告成為焦點。顯然,在 5 月和 6 月困擾華爾街的所有問題,如通脹擔憂和原油價格上漲,都不一定會因為進入新的月份而消失。這兩大問題可能會繼續受到關注,同時由於人們認為美聯儲可能會變得更加鷹派而導致的美元突然上漲。這可能意味着所謂的“成長型”和“價值型”股票之間的拉鋸戰將持續一段時間。

美股市場展望:財報季節曙光初現,企業前景預測矚目_圖1-3

圖片來自德美利證券

圖1:分歧占主導地位。 最近三個月標準普爾 500 指數(SPX——燭台)和 10年期國債收益率(TNX-紫色線)的表現顯示,收益率仍接近 2021 年初以來的最低水平,儘管 6 月份出現了一些小問題,但股票仍繼續接近歷史高位。儘管美聯儲更加鷹派,但收益率疲軟可能反映出對經濟可能放緩的擔憂。數據來源:Cboe全球市場,標準普爾道瓊斯指數。圖表來源:thinkorswim®平台。 僅用於説明目的。過去的表現並不能保證未來的結果。

銀行收益可能看起來不那麼光明

上一個季度,華爾街最大的銀行以亮眼的業績開啓了財報季。摩根大通、高盛和摩根斯坦利等公司在 2021 年開局高調,部分原因歸功於交易活動繁重和收益率快速上升。這兩個因素傳統上都對銀行有利,部分原因是如果有更多的人進行交易和投資,就會有更多的錢流入銀行的錢包。傳統上,較高的收益率不僅有助於華爾街巨頭賺取淨息差,而且有助於推動整個銀行業。當銀行能夠以更高的利率放貸時,行業的利潤率往往會上升。

加密貨幣、網紅股以及波動性仍受關注

不管喜歡與否,加密貨幣在 6 月份對於市場走向發揮了作用。然而,隨着本月的繼續,與大盤市場相比,似乎更多的投資者能夠在加密貨幣和“網紅”股票的波動性和缺乏可預測性之間遊走。

但是,當沒什麼新聞爆出的時候,人們會開始尋找如何交易的指標,而比特幣和其他加密貨幣已成為許多投資者關注的話題。很多人喜歡根據波動率做交易,芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 在 6 月份曾多次出現低於17的水平,與波動性相關的一些交易產品往往會受到更多關注。

VIX 歷史平均值約為 20,在美聯儲 6 月中旬會議後曾高於該水平,但在之後的幾天內又回到這一水平。這似乎可以成為那些在 6 月初曾辯論夏季低迷會結束的人們在這個問題上的論據。然而,當我們從 7 月 4 日國慶假期回來後,收益季節的一些消息可能會讓我們摩拳擦掌躍躍欲試。

對於在過去 20 個月左右的時間裏已經習慣了劇烈波動的投資者來説,低波動性和緩慢但穩定的市場聽起來有點索然無味。然而,當我們回想一年前史無前例的事件,目前華爾街的一點點平淡可能會讓人鬆一口氣。

查看年中表現

快到年中了,所以檢查當前的投資表現可能十分重要。SPX 在 2021 年有一個不錯的開端,儘管在 4 月中旬以來一直沒有大的變化。到 6 月下旬,雖然全年還沒有過去一半,13% 的漲幅也預示了一個不錯的年度表現。能源板塊以驚人的 43% 的漲幅領先所有其他標準普爾板塊,它也部分反映了該板塊多年來(甚至在 Covid疫情之前)遭受的重創。

截至今年 6 月下旬,漲幅為 10.8% 代表科技股的納斯達克 100 指數 (NDX) 在過去幾週中已經趕上了 SPX。2021 年早些時候,科技股的相對疲軟可能反映了投資者對所謂的“價值”股票的興趣大於增長型股票,這是一場持續上演並可能持續一段時間的拉鋸戰。能源、金融、材料和工業是推動以價值為重點的一些“週期性”行業,今年迄今為止,所有這些行業的發展速度都超過了信息技術板塊。與 2017 年至 2020 年期間科技板塊領先而其他所有板塊都在搖擺不定的時期相比,這是一個重大變化。

與此同時,代表小型股的羅素 2000 指數 (RUT) 在 6 月下旬以 16.3% 的漲幅領先所有指數,儘管它比幾周前略有下降。根據流行的説法,更側重國內市場的小型股往往在經濟復甦中通常表現良好,所以它的這一表現似乎並不令人驚訝。此外,“網紅”股票上漲也推動了較小公司的股票,例如遊戲驛站 (GME)和AMC娛樂 (AMC),這幫助了 RUT 的上漲。金融行業以及近期的醫療保健板塊也表現不俗。所有這些行業在 RUT 指數中的權重都相對較大。

在海外,歐洲股市一直與 SPX 保持同步,今年迄今已上漲約 13%。中國的股市繼續低迷,今年以來主要指數的漲幅不到 3%。

為什麼要做年中檢查

如果你有一段時間沒有檢查你的投資組合,年中可以説是再次檢查的好時機。關鍵是要回顧一下您在 2020 年底時制定的長期計劃,確保您當前的餘額與您的計劃相符。

如果您計劃將 60% 的投資資金分配給股票,40% 分配給債券,那麼這種更傳統的配置可能會隨着今年早些時候由於股票的上漲和債券的下跌而有所改變,雖然目前它們處於低迷狀態。也許現在餘額比例更接近50-50。如果是這種情況,那麼請確定您是否願意更加保守一些,還是願意通過增持股票投資組合並出售一些固定收益產品來承擔額外的風險。每個投資者都是不同的,沒有哪種方式是正確或錯誤的,只要您自己感覺合適心安則可。

但是,在做出決定時有一點要考慮,那就是自去年 12 月以來您的生活和目標是否發生了重大變化。要問問自己真實的風險承受能力是多少?考慮自己的年齡以及您是否有時間“彌補”任何投資縮水。

另外,您的生活中有什麼重大事件發生嗎? 寶寶即將出生? 馬上需要為大學貸款還貸? 年邁的父母需要您的照顧? 所有上述這些事情都會導致您決定投資什麼以及如何投資。

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該信息不是投資建議。所提供的示例僅用於演示和教育用途,幷非用於購買、出售或持有任何特定證券或使用任何特定策略的推薦或招攬。

所有投資涉及風險,包括可能的本金虧損。在交易前,客户必須考慮所有相關的風險因素,包括個人的財務狀況和目標。

股市是波動的,價格可能由於不利的發行商、政治、監管、市場或經濟發展而大幅下跌。

過去的表現不預示未來的結果。

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